夜报||3000+个股被PUA

返回首页 刘备教授 刘备教授 2021-01-07 16:32:12 👍赞 (0)

今天聊点干货。


近期A股精神分裂症状加剧,之前还只是赛道和低估之前的分裂,现在又多了大市值和低市值的分裂。以今天为例,同样是做厨电的公司,大市值公司老板电器涨停,小市值公司华帝盘中接近跌停,当前老板的静态PE是华帝的接近3倍,动态PE超过2倍。


其他各行各业也是如此,大市值上天,小市值落地,综合来看和公司的实际经营情况并没有太大关系。


目前有一种说法是,成熟市场都是这么玩的。


然而并不是。


上图为罗素2000指数ETF,代表着美股中小股的整体走势。2012年为70点左右,当前为204点,9年差不多3倍。


上图为美股道琼斯指数,代表着美股中高市值股票的整体走势。2012年的位置如箭头所指为11000点左右,当前30000出头,差不多是9年3倍。


上图为纳指,全球最强科技指数。箭头所指位置为2012年,约为3300点左右,当前12740点,9年4倍左右。


也就是说,从2012年到现在,美股的大市值和小市值总体涨幅相差不大,都是3倍左右,两者都比科技股涨幅低一些。比较可惜的是富时罗素2000查不到2012年以前的数据,否则可以从更长周期来进行比较。


但至少从最近9年数据来看,两者在成熟市场美股的走势无甚区别。这很合理,因为大企业和小企业都有各自的优势和劣势,前者稳健、后者成长,每一家大企业也都是从小企业成长而来。


所以当前A股中大市值公司对小市值公司的PUA,本质体现的是一种市场风格,而非市场规律。


A股历史上有很多风格,最大的风格就是炒小,但从2016年开始退市制度逐渐严格,小股票逐渐被市场抛弃。现在市场走向了另外一个极端,就是极端压制小票。


上图是中证1000指数,代表A股中的中小股的整体走势,从2017年到现在整体被压制的趋势很明显。从2017年到现在,其他主要指数都已经创新高,而中证1000里前高还有30%左右的距离。


对了,中证1000当前的历史估值位置在37%左右,也就是比历史上三分之二以上的时候都要低估。


这种风格会持续多久不太好说,但我觉得可以有个参考。创业板在2015年新高后,一直跌到了2019年2月,前后3年半。就在所有人对创业板绝望的时候,2019年2月到现在,创业板从1200点左右涨到了现在的3162点,全市场能跑赢创业板的股神没有几个。


找了代表大市值的沪深300指数来对比一下,分歧主要是从2018年开始的,在2020年开始激化。假设这次中证1000指数的低迷周期也和创业板指类似,那么大概在今年年中左右会开始逆转。


目前小市值股被PUA,核心原因还是由于机构完全主导了市场,懒得去研究小票,都在大票里面抱团。小票想要起来有两种可能:


一是大量散户杀入瞎JB乱炒一气。虽然目前散户倾向于购买基金,但只要大盘持续上涨总有人会忍不住亲自下场赌博。看成交量吧,只要大盘成交量持续在1万亿以上可能机会就来了。


二是机构资金溢出到小票里。大票涨多了,总会有基金经理抱着怜悯的心拿出一些资金去买些优质小票,随便就拉起来了。


另外近期大市值票猛涨的一个原因可能是因为上证指数谋求突破,一旦突破了3587前高,或许情况会有些变化。


上图是今天的涨跌分布图,别看几大指数都在涨,但80%的股票是跌的,其中有接近3000个股票跌幅超过2%,堪称小型股灾。


我风格是以大市值白马蓝筹为主,但手上也有一些优质小市值股,这几天都跌的稀里哗啦的。但因为确信这些小票的确优质,所以我准备耐心等待市场的风格变化。


我给诸位的建议也是一样的。如果确信是优质小票,迟早会涨回去;如果没法确定是否优质,及早了断吧。

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