囧,被牛市毒打...

返回首页 刘备教授 刘备教授 2020-08-05 19:26:23 👍赞 (0)

芯片股教做人了,高位砸下来套了不少人。主要原因还是芯片股已经涨了很多,很多大资金正愁没机会出货,这算是瞌睡来了有人送枕头过来。具体到昨天的免税政策,看起来力度很大,但并未超预期。企业交的税里面,增值税是大头;所得税是小头,本身也有不少渠道能够减免,这次主要是把减免政策常规化了。


不过诸位拿着芯片股的读者大人无需忧虑。上面铁了心要发展芯片行业,决心不用怀疑。这几天中芯国际创始人张汝京还发表了一个讲话,表示中美芯片的差距并没有那么大,努力努力是可以追赶的,政策肯定也是奔着这方面去


本轮牛市就是为发展芯片产业而服务的,短期肯定有反复,长期向上是确定的。


上午芯片砸盘后,三大指数都绿了,结果硬给拉起来,创业板还涨得不少。正常市场和牛市的一个区别就是砸盘后的调整方式,前者往往要调整好几天,后者则往往日内完成。本周三个交易日的调整都是日内完成,说明资金情绪很高,根本就不想走。


具体到今天,大盘能拉回来的核心原因是汇率。大约10点左右,离岸人民币汇率猛涨,一路杀到6.95以下,创3月以来的新高。原因是米国那边可能要通过新一轮放水方案,那边放,这里没怎么放,汇率自然走高,这意味着人民币资产相对美元资产变得值钱这也会是将来推动A股走高的主要力量之一。大盘也是从10点左右开始拉的,两者关联非常明显。


顺便回答一个关于市场估值的问题。昨天夜报里写了,HS300指数略低估,上证50指数非常低估。很多人来问依据何在?


上图是沪深300指数的历史估值分析,目前的动态PE为14.29,大约比历史上60%的时候高。


上图是上证50的历史估值分析,目前的动态PE为11.08,大约比历史上47%的时候高。


如果光看图的话,应该是沪深300指数估值处于合理偏高位置,上证50处于合理偏低位置。但这只是刻舟求剑的比较方法,没有考虑到两个重要因素:


一是当前无风险利率水平史上最低,未来大概率还会继续降低。无风险利率和估值是负相关关系,无风险利率越低,对应的合理估值就应该更高。最简单的例子就是过去随便买个理财产品都有年化6%以上的收益,你对10PE、5%分红的公司不屑一顾。但现在理财产品年化利率不到4%了,那这个估值和分红水平就很香了。


二是动态PE对应的是近期收益水平,上半年受疫情影响大部分企业的业绩肯定是下滑的,导致PE上升。但这种上升是暂时的,未来会恢复的。


这两条加起来会影响估值多少没法明确估计,但肯定很大。所以各调低一级评价很合理,最后的结果就是沪深300指数低估,上证50指数很低估。


低估是牛市之盾,只要这两个指数还不高估,行情大概率就结束不了。


......


1、复星医药和BioNTech宣布已在中国开始基于mRNA的新冠疫苗的临床试验。近期复星医药大涨,主要就是这个原因。mRNA疫苗是当前的领跑品种,对标的米股是Moderna。


2、传苹果也加入到求购Tiktok的行列,最想买的肯定是FB,但就听证会上那个表现张一鸣就算把公司关了也不会卖给他。小札心里估计一万匹草泥马跑过:劳资当坏人逼着川大爷出手,你们顺势收购来和我竞争?如果未来亚马逊和谷歌也进入求购行列就更混乱了。


3、港资近期有点混乱,昨天是买沪市卖出深市,今天又反过来。平安、格力这些香饽饽现在突然都发臭了,每天被大笔卖出。我估计是前期套利资金出走,虽然这些st蓝筹年内没涨多少,但从低点算起来收益还是可观滴。


4、仙鹤股份换手率超过100%,原因是可转债股东们大肆转股卖出。仙鹤股份是一家做特种纸的公司,比方说纸吸管、疫苗包装纸等等。概念肯定很好,所以近期翻倍。但概念好不见得能赚大钱,玩可转债的都是人精,大肆抛出让游资接盘。


5、美元指数下跌,WTI原油涨到了43美元左右,这也是炼化企业利润最高的区间,我埋伏几个月的炼化股终于连续凸凸了。


6、同样由于美元指数走低,黄金已经涨破2000美元大关。


今天行情是昨天的反义词:创业板美滋滋,四大惨又被关到棺材里面,还被上了十八颗锁龙钉。都怪我这乌鸦嘴咯,两手一摊...不过从长期来看,低估始终是最有效的指标,拿着st蓝筹的诸位可以多看看上面的两幅估值图,就当喝鸡汤了。

对比一下,上图是创业板指的历史估值分布图,当前估值高于94.87%的时间。反正我是有点慌滴,当然也没有太慌,原因依然是无风险利率下行和疫情影响这两条。


原创不易,求转发,求点“在看”,觉得好请关注,谢谢!

声明:该文章系转载,文章版权归原作者及原出处所有,内容为作者个人观点, 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议,并不用于任何商业目的,我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告,但是能力有限或疏忽,造成漏登,请及时联系我们 zhicx#qq.com ,我们将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容。