一万亿新外援拟进场...

返回首页 刘备教授 刘备教授 2020-09-27 20:07:11 👍赞 (0)

周末大事很多,根据我理解的重要程度顺序来写。


1、明年10月起,中国国债将纳入富时国债指数(WGBI),大约会吸引1200-1500亿美元资金。这几年海外资金除了进入A股以外,还大量进入国债市场,截止上月外资共持有3.4万亿人民币的国债,年增幅大约40%。


对比一下,目前全球外资大约持有7万亿美元的美国国债,是3.4万亿人民的14倍左右。所谓的美元霸权,核心就是美元的信用——全球群众愿意持有美元的意愿。光从数量上对比,当前美元信用是人民币的14倍。


打个比方,孙权借给刘备10万块钱,借给曹操1万块钱,万一双方死磕起来肯定要帮刘备啊——否则万一曹操把刘备给嫩死了这10万块钱问谁要去?


总之谁欠钱多谁就有信用,谁就是大爷,群众就会去帮谁。外资购买国债这事,本质是一种信任投票。


这几年全球主要国家都在减持美债,增持人民币债。假设有一天外资购买的人民币债总量超越美债,两边死磕的时候全球吃瓜群众的立场大概率就要改变了。


这事对股市也算是间接的利好。股市、债市、期货市场是资本市场的三个主要池子,里面的水则是相通的。债市的水多出来,就会有一部分溢出到股市。


2、中芯国际面临米国的贸易制裁。这事半个多月前就有传言,当时中芯国际的股票还大跌一波,也把芯片板块都拉下水。从目前的信息来看,中芯面临的局面大约类似于一年前的华为,米国公司通过申请还能供货,不见得会立马断供,但随时可以切断。


中芯一直是老老实实的乖孩子,这回又被安上了“莫须有”的罪名,我也是无fuck可说。简单分析一下对于股市的影响。


利空肯定是利空,但由于之前市场已经有了很强的预期,整个芯片板块都趴在地下,应该不至于会血崩。根据最新报道,未来几年我国将投入9.5万亿人民币在芯片领域,这是非常大的利好,理论上来说应该可以对冲掉利空。


茅20大失血,卒


关于中芯我之前写过一篇比较详细的分析,感兴趣的可以点击上面这个链接。一个好消息可能是目前台积电的3nm芯片技术已经逼近摩尔定律的极限,相当于领先的选手被一条大河拦住,我们则还在不断追赶,乐观来看5-10年可能接近。


3、恒大文件事件继续发酵,水库被全网封禁,这两件事本质都指向房地产去杠杆。恒大文件本身真假尚无定论,但里面的大部分内容和事实比较接近,即如无法重组深深房A,债务困难很大。至于水库,问题可能也不在于宣传房价永远涨,而在于传授各种上杠杆绝学。


深深房A最新公告由于重大资产重组涉及深圳市国有企业改革交易结构较为复杂属于重大无先例事项重组方案还需进一步沟通与论证。市场上有各种解读,总之困难很大,在明年1月之间完成重组概率不大。


但监管部门还是松了一手,最新消息是“三条红线”达标时间为2023年6月,还有3年时间。按照恒大一年5000亿以上的销售水平,即便重组失败,大概率也不难摆平1300亿的债务。此外,恒大物业即将上市,恒大汽车拟申请科创板上市。堤内损失堤外补,最后应该还是能把稳起,也算是对深深房A不一定能重组的一个弥补。后果则是恒大这几年不可能再大规模买面粉,过去的面粉又被消化得差不多,大概率要退出TOP3甚至TOP5开发商行列。


从目前来看,一线城市、长三角、珠三角的房价比较坚挺,其他地方有回调。但总体看还行,去年全国总销售额大约16万亿,今年预计是17万亿。在这个大背景下,房价崩盘的可能不大。三条红线政策更像是一次重新洗牌,低杠杆专心做产品的开发商未来获得更大的蛋糕,高杠杆喜欢抢地王的开发商排名下滑。


周五地产股全线下跌有点不理性。诸位还记得前几年的供给侧改革不,行业内竞争对手减少后,最终结果是头部公司利润大涨。


另外,我也不觉得开发商的债务问题会对银行有太多威胁。银行给出去的贷款都是以地皮做抵押的,还会在地价上打个七折八折,全中国最硬的抵押物没有之一。


周五美股大涨,纳斯达克大涨2.25%。A股这波是被美股拉下水的,美股反弹自然是利好。但金毛砍中芯这一刀不轻,明天还是考验市场信心。但周末还有两个消息,一是中国人寿举牌工行H,二是平安大哥增持汇丰成为第一大股东。总之险资都开始抄底银行了,背后如果没有点共识我是不信滴。总之我把这事当利好来看。


......


这几天后台问的最多的问题就是配售蚂蚁集团的基金能不能买,这个问题上周四夜班谈了很多,你们可以回头去翻。要点是两条:


一是蚂蚁集团上市后肯定会涨,无责任预测涨幅在50-100%之间。但配售基金都有18个月的锁定期,期满后的股价还得看蚂蚁集团自身表现。所以买不买取决于你对蚂蚁集团是否有信心,我个人态度是小赌怡情,虽然蚂蚁估值不低,但也不能低估互联网巨头的进取之心。目前江湖传说蚂蚁发行价会压着下限,如果是真的话也算是个微小让利。


二是按照规则配售基金的单一持仓最多只能10%,所以最终业绩还得看那90%仓位的操盘水平。这次的配售基金销售较快,在目前还可选的里面,个人推荐“华夏创新未来”。华夏是公募基金公司中TOP2的存在,类似于清华北大,截止2020年Q1其偏股型基金规模为2950亿元,位居第一。华夏基金的科技股投研水平较高,历年投资收益率堪称标杆。总之如果你反正也是要买,上支付宝搜“华夏新发”即可,第一条结果就是华夏创新未来(010315)。


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